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陆正耀的资本游戏:瑞幸上市只是门槛 解禁期才是生死线

2019-05-14 11:42:13 和讯科技  周君

  和讯科技消息 资本助推下,瑞幸咖啡越来越膨胀,成立一年多的时间,就冲向了纳斯达克的舞台,按时间来看,瑞幸咖啡在IPO这条赛道上比拼多多、趣头条还耀眼;按商业模式来看,瑞幸咖啡的“烧钱”模式距离天花板越来越近。

陆正耀的资本游戏:瑞幸上市只是门槛 解禁期才是生死线


  瑞幸咖啡的烧钱“死循环”

  不出意外,瑞幸咖啡将于北京时间5月17日正式敲钟上市。面对递交招股书后这段期间的种种质疑,瑞幸咖啡从未发声。毋庸置疑,熬过寂静期后,瑞幸咖啡即将开始讲述新故事。

  最近一段时间,关于瑞幸咖啡董事长陆正耀如何操盘,以及瑞幸咖啡CEO钱治亚如何行军打仗的分析比比皆是,但归根结底,瑞幸咖啡的生存模式无非就是四个步骤:“融资、开店、降价补贴、抢占市场”。

陆正耀的资本游戏:瑞幸上市只是门槛 解禁期才是生死线

  “先聚集流量,后变现”的模式很常用,但对于瑞幸咖啡来说能否行得通还尚需时间考量。一位北京瑞幸咖啡店员向和讯科技透露,仅从单个店面来讲,瑞幸咖啡近半年来的客流量主要取决于补贴大小,公司只要有钱补贴,瑞幸咖啡就能持续活下去。

  这一点瑞幸咖啡自己也不曾否认。按照瑞幸咖啡CMO杨飞此前的说法,高品质、高性价比、高便利性是瑞幸咖啡的核心壁垒,通过降低门店成本、获客成本,反哺产品品质,实际上是一整套系统性的成本结构创新,不只是简单的价格补贴。据介绍,补贴是瑞幸咖啡的长期性战略,五年内不会停止补贴。

  瑞幸咖啡的双重压力

  有分析人士告诉和讯科技,瑞幸咖啡或许并没有表面看起来那么光彩,一方面,持续开店会导致瑞幸咖啡成本不断加大,另一方面,长期补贴也会给瑞幸咖啡带来一定的压力,目前阶段,瑞幸咖啡不应该思考盈利,而应该考虑如何降低获客成本,减少运营亏损,但这些都有个前提,就是瑞幸咖啡的用户有粘性,否则一旦停止补贴,造成瑞幸咖啡用户大量下降,即便成功上市,瑞幸咖啡的生存处境也会异常艰难,且得不到投资人的认可。

  事实上,除了陆正耀、钱治亚以外,陪跑的投资机构是需要资金回报的,能给瑞幸咖啡多长时间发展目前还无人表态,如果瑞幸咖啡上市后表现不佳,解禁股到期后,出现股东大规模套现离场的情况,瑞幸咖啡势必会在资本市场承受巨大的压力。

  招股书显示,2018年第四季度,瑞幸咖啡获客成本为25元每人,获客数为650万人;2019年第一季度,瑞幸咖啡获客成本为16.9元每人,获客数为430万人,获客成本降低32.4%的同时,获客数量降低了33.85%。结合瑞幸咖啡的巨额花销和疯狂扩张,这个盘子已经越来越大,经不起任何摔打,而招股书中的各项数据都给瑞幸咖啡敲响了警钟。

  顶着巨额亏损的帽子,扑向纳斯达克,瑞幸咖啡上市以后的能否讲好新故事,瑞幸咖啡泡沫是否会破灭,相信很快就会有一个准确的答案。但目前来看,瑞幸咖啡的成功性不大。

(责任编辑:张春元 )
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